渔人李华和丐女沈玉英情意相投。一日，两人救起了大汉莽叉客，莽感恩，送李华一支斑竹箫，并教两人吹奏《潇湘泪》。钱爱珠乃有名的交际花，她勾引了李华，惹恼了钱的男友魏何来，魏遂设计陷害李，使李被判死刑。正要行刑之际，莽赶到为李挡住了子弹身亡，李获救，幡然省悟，回到了沈的身旁。每到中秋佳节之际，李都会吹奏《潇湘泪》，以纪念莽的英魂。