《血裘》的叙事表面上呈现了一个衔尾蛇式的回环结构。以主角A的梦境（非既定概念）开场，描述茫然置身于荒野的主角发现周身各处开始遍生浓密的兽毛，在主角的惶遽之中首场结束。脱离了梦境，主角在工作处惊醒，由此开始进入主体叙事。主角受同事B之邀，下班后赶赴B在家中操办的小饭局。主角在B家见到了B的新女友C，一番寒暄后入席。饭后主角有事离开，走至中途却想起手机遗落在B处，便返身去取。主角回到B家，在餐桌上发现手机，B和C都已离席。这时异常的响动传来，主角循声走上二楼，蹑足至B房门口窥看，发现墙上原是B、C体态的影子发生异常的变化，主角惊惧逃离，一气跑上大街。时值夜间，街上灯火阒如。主角给在警局当班的朋友挂电话报案，言犹未了，城市的灯光成片熄灭。怪物出现，制造混乱。主角目睹一切，惊愕无措。当怪物移身至主角面前并显形时，主角颓然跪倒，意识扶摇、奔突、回旋至一片空茫。至此，主体叙事部分结束。末场可视作主角沉堕意识的接续，场景和人物动作接首场，即主角又回到短片一开始的梦境之中（然而此时，所谓的梦境也就不是个确定的畛域了）。一丝不挂的主角在荒野之中发现身后坐立着一群样貌神异的狐狸，狐群中矗立一根大木柱，上面绑缚着衣衫齐整的主角。主角凝神看着木柱上无神的自己，流下泪来；同时身上的毛发迅速覆盖全身，主角变形为狐，匍匐在狐群之前。故事结束。